美国政府停摆加剧加密市场流动性紧缩

美国政府停摆对加密流动性的影响

根据HTX的一份报告，最近的美国政府停摆对加密货币市场内的流动性产生了深远影响。随着财政支出被冻结，财政部普通账户（TGA）余额从约8000亿美元激增至超过1万亿美元，从金融市场有效撤回了约2000亿美元，收紧了银行系统的资金。

加密市场的结构性变化

截至2025年11月，加密货币市场正处于结构性转折点。随着财政扩张的结束和利率的见顶，流动性正转回私营部门。报告指出，比特币 (BTC) 现在充当基础抵押品，而以太坊 (ETH) 仍是结算中心。新资本正在流向Layer 2解决方案、人工智能、机器人、去中心化实体基础设施网络（DePIN）和其他新兴行业。

市场动态与投资者情绪

HTX的报告表明，当前的市场条件标志着中周期轮换，而非趋势的终结。全球加密市场总值约为3.37万亿美元，从近期高点出现回调。恐惧与贪婪指数显示为29，表明风险偏好较低，但长期资本积累的机会较高。

宏观机制与市场轮换

随着通胀缓解和利率预期下降，美国政府在停摆期间无法拨款已造成意想不到的流动性陷阱。这对高贝塔循环造成压力，而人工智能和基础设施关联技术等行业则表现优于市场。比特币的波动性降低，成为稳定的抵押品基础，而以太坊则继续促进向高贝塔生态系统的流动性轮换。

行业展望与未来趋势

展望未来，报告指出几个增长前景行业，包括预售、表情硬币、人工智能和信息金融（InfoFi）。重点是执行完整的投资循环：发现、分配、退出和再循环。下一个周期的超额收益预计将来源于叙述、技术和分销的融合。

风险与机遇

尽管监管不确定性和链上复杂性存在，但加密市场的结构性牛市依然完好。报告强调叙述识别、流动性追踪和机制预期作为导航不断发展的市场格局的关键策略。

欲获取更详细的见解，您可以阅读[HTX的Medium页面](https://htxofficial.medium.com/htx-crypto-macro-report-u-s-government-shutdown-drains-liquidity-b9c8cea84b17)上的完整报告。