MicroStrategy 揭示雄心勃勃的 420 亿美元比特币投资计划

据 CoinShares 报道，作为比特币 (BTC) 最大的公司持有者，MicroStrategy 宣布了一项雄心勃勃的 420 亿美元战略，计划在未来三年内扩大其加密货币持有量。这一计划被称为“21/21 计划”，旨在利用公司现有的比特币储备，并进一步巩固其作为数字资产领域领先公司投资者的地位。

MicroStrategy 的比特币之旅

自 2020 年 8 月以来，MicroStrategy 已成为比特币市场的重要参与者。最初，该公司将其全部财政储备分配给比特币，此举以来大幅增加了其市值，到 2024 年 10 月已超过 500 亿美元。这一激增归因于公司战略性使用可转换债券，已积累超 250,000 枚比特币，平均每枚比特币成本为 39,394 美元。

战略性财务操作

MicroStrategy 的方法是将比特币持有量作为杠杆来获取估值溢价，该策略通过发行低成本可转换债券得以实现，由于比特币的内在波动性，吸引了大量投资者的兴趣。这使得 MicroStrategy 能以有利条件发行债券，包括仅 0.81% 的加权平均票息率。

2024 年 8 月，该公司进行了一次 10 股拆 1 股的拆股，以降低其股价来吸引更广泛的散户投资者基础。此举是其利用债务和股权融资购买额外比特币、利用公司日益增长的股价溢价的更大发展策略的一部分。

挑战和风险

尽管有激进的战略，MicroStrategy 仍面临多个挑战。“21/21 计划”的成功依赖于有利的融资条件以及对其可转换债券的持续需求。任何不利变化都可能影响公司在不稀释股东价值或产生高资本成本的情况下收购比特币的能力。

此外，MicroStrategy 的市场估值与其持有的比特币密切相关。任何清算部分加密货币储备的决定都可能显著影响其估值溢价，并可能因其比特币资产的资本增值触发大量税务负担。

另外，随着比特币收购压倒其软件业务，公司可能需要探索替代收入来源来履行其债务义务。这可能涉及通过借贷或衍生品利用其比特币持有量来产生额外收入。

MicroStrategy 的最新举措重申了其将比特币作为其公司战略核心部分的承诺。公司未来的成功在很大程度上将依赖于其在保持创新财务策略的同时驾驭加密货币市场复杂性的能力。