CoinShares报告比特币挖矿成本上升和战略转变

挖矿成本增加的概况

CoinShares的最新第三季度矿业报告显示，比特币挖矿行业一直在应对不断上升的成本和战略调整。该报告由James Butterfill和Max Shannon撰写，突出了一年来矿工面临的挑战，生产成本上升和复杂的市场环境。

生产成本的攀升

根据CoinShares的数据，生产一个比特币的平均成本已上升至49,500美元，而第二季度的现金成本基础为47,200美元。在考虑折旧和股票报酬后，这一数字上升至96,100美元。这些增加的成本由于较高的挖矿难度而加倍，对矿工的盈利能力造成压力。

获得信贷的挑战

在FTX崩溃及后续危机之后，加上利率上升，矿工在获得信贷方面遇到了困难。这迫使他们探索替代的融资来源，通常通过发行股票，这导致了股东权益的稀释。报告指出，矿工的股价难以跟上比特币价格的变动，错过了由美国现货比特币ETF推出带来的涨幅。

预测算力增长

CoinShares投入大量资源预测算力增长。报告表明，虽然传统数学模型不足，但分段指数模型提供了更接近的估计。这一模型预计到年底，整个网络的算力将达到765EH/s，到2050年，困于气体的潜在能源饱和。这一转变可能使燃烧气体的碳排放量减少63%。

挖矿与直接投资的比较

报告还对比了挖矿比特币与直接投资的盈利能力。假设比特币到2026年达到130,000美元，1 MW的挖矿项目可能在27个月内实现全额投资回报。然而，除非矿工手续费收入显著增加，否则直接投资于比特币可能产生更好的回报。

生产成本和算力成本分析

Cormint成为最低成本的生产商，其创新的电力管理策略将成本降低至每比特币14,900美元。同时，TeraWulf受益于固定费率电力合同，将成本维持在每比特币18,700美元。报告还引入了算力成本指标，评估每天每PH/s算力的运营成本，进一步凸显了Cormint的成本效率。

战略转变和未来展望

随着挖矿奖励每四年减半，公司被迫削减成本并提高产量。电力减损和获取预建基础设施等策略被证明是经济有效的。此外，随着Core Scientific对人工智能基础设施的关注，这一趋势提供了可持续增长的途径。

更多详细的见解，请访问CoinShares的官方博客。