比特币（BTC）在谨慎的市场情绪中显示出复苏迹象

根据Glassnode的分析，比特币显示出复苏迹象，在从中$80,000区间反弹后稳定在$91,000附近。这次回暖在此前一周的下跌后设定了谨慎建设性的基调，买家在较低价格区间积极参与。然而，市场的整体信心在包括链上指标、衍生品和交易所交易基金（ETF）指标的各个信号中仍然不均匀。

市场概览

比特币市场的动能有所增强，14天相对强弱指数（RSI）从38.6上升到58.2。现货交易量也增加了13.2%，达到了111亿美元。尽管有这些积极的信号，现货累计成交量差（CVD）从-4,080万美元下降到-1.117亿美元，表明潜在的卖压更强。

在衍生品市场中，谨慎情绪占据主导地位。期货未平仓合约降至306亿美元。永久合约成交量有所改善，融资利率转向更支持多头，达到52.27万美元。期权市场表现出混合信号，未平仓合约稳定在463亿美元，波动率差大幅为负至-14.6%，25-delta偏斜高达12.88%，表明对下行保护的需求。

ETF和链上动态

ETF流动对比特币形成明显的逆风。净流动从1.342亿美元的流入逆转为7.073亿美元的流出，暗示着获利回吐或机构兴趣减弱。不过，ETF交易量增加了21.33%，达到了226亿美元，ETF市场价值与已实现价值（MVRV）比率上升至1.67，表明持有者盈利能力更高和潜在的分发。

链上活动显示出轻微的稳定迹象。活跃地址数量微增至693,035，徘徊在较低区间。实体调整的转账量上升了17.1%，达到了89亿美元，暗示着更健康的吞吐量，而手续费量减少了2.9%，降至25.6万美元，反映出对区块空间需求的减少。

供应动态仍然谨慎。已实现市值变化降至0.7%，表明资本流入减弱。短期持有者（STH）与长期持有者（LTH）的比例增加至18.5%，而热资份额保持在39.9%的高位，显示市场依然被短期参与者主导。获利供应百分比小幅增加至67.3%，与早期复苏阶段一致。净未实现损益（NUPL）改善至-14.6%但仍深度为负，而已实现盈利与亏损比下降至-0.3，表明持续的亏损实现。

总体而言，比特币显示出早期复苏动能的迹象，但情绪和定位仍然谨慎，突显出在近期波动之后，市场仍处于重建信心的进程中。

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