根据@KobeissiLetter，10月美国保证金债务环比增加572亿美元至创纪录的1.2万亿美元，已连续6个月上升（来源：The Kobeissi Letter 引用 FINRA 2025年10月保证金统计）。 今年以来保证金余额累计增加2850亿美元（+32%），过去6个月累计上升+39%，作者称为近期最大跃升（来源：The Kobeissi Letter；FINRA 保证金统计）。 较高的券商保证金余额代表更高的股市杠杆，一旦价格下跌，强制去杠杆的概率与速度都会上升（来源：BIS 季度评论关于保证金与杠杆的顺周期性）。 对加密交易者而言，股市高杠杆会放大跨资产波动，风险偏好回撤常通过追加保证金与流动性回收传导，可能同时冲击BTC与ETH等加密资产（来源：BIS 季度评论关于跨资产传染与保证金顺周期性）。 交易要点：关注美股波动与资金面，如出现快速回撤，跨市场杠杆头寸的被动平仓风险上升，或对BTC与ETH产生联动压力（来源：BIS；The Kobeissi Letter 数据）。

据The Kobeissi Letter报道，标普500在东部时间10:40至12:20的100分钟内合计蒸发约1.5万亿美元市值，平均每分钟约150亿美元，期间并无单一重大消息引发下跌。来源：The Kobeissi Letter。 对交易而言，这类“无消息”式的股市快速风险偏好下降，提示需密切关注跨资产流动性与波动率，尤其是与美股对冲或相关的仓位；该来源未提及任何加密资产的具体价格变化。来源：The Kobeissi Letter。

据@KobeissiLetter，散户风险偏好创纪录，0DTE期权在2025年三季度占标普500期权总量约65%，为历史新高。 据@KobeissiLetter，该占比较2022年熊市时期已翻倍以上，显示市场更偏好超短期限风险敞口。 据@KobeissiLetter，周四单日0DTE占比刷新纪录至69%。 基于@KobeissiLetter的数据，加密交易者可在美股盘中重点关注跨资产波动，对BTC与ETH的日内风控与仓位管理更为谨慎。

根据The Kobeissi Letter（来源：Twitter，2025年5月10日），Apollo数据显示，标普500公司过去12个月在中国市场创收高达1.2万亿美元，是美中贸易逆差的4倍，占标普500总收入约7%。对于加密货币交易者而言，这表明美国股市与中国经济高度关联，中国宏观经济波动或政策变化可能通过风险情绪和资金流动影响加密货币市场价格波动。