根据@QCompounding，若在1917年以5.3倍市盈率买入标普500，并在1999年以34倍市盈率卖出，年化回报为11.6%，其中仅有每年2.3%来自市盈率扩张，数据引述自特里·史密斯；来源：@QCompounding。 对交易者而言，这一分解表明该时期的大部分长期回报来自盈利增长与再投资，而非估值重估，基本面是主导因素；来源：@QCompounding。 交易定位要点：在配置股票或指数时，应优先考虑盈利韧性、再投资效率与现金回馈政策，而不是依赖后周期的估值抬升；来源：@QCompounding。 对于加密相关股票与代币化股票产品，这一结论也提示若缺乏现金流支撑，单靠估值重估风险较高，应采用以基本面为核心的框架；来源：@QCompounding。

根据@QCompounding，Fundsmith近5年跑输大盘，但自2010年以来该基金累计仍跑赢全球股票，来源：@QCompounding，2025年11月27日。根据@QCompounding，该帖子同步分享了特里·史密斯的最新市场观点，供跟踪该策略的投资者参考，来源：@QCompounding，2025年11月27日。根据@QCompounding，来源未涉及加密货币或数字资产，来源：@QCompounding，2025年11月27日。

据 @StockMKTNewz，Terry Smith 与 Fundsmith 更新了其198亿美元投资组合，并披露截至9月30日（2025年第三季度末）的持仓。来源：@StockMKTNewz。 该更新展示基金在季度末的持仓快照，供交易者查看。来源：@StockMKTNewz。