据@QCompounding称，股市长期约10%的年化回报，代价是必须承受暴跌、回调以及可能持续数年的低迷，这体现了交易者需要消化的波动率风险溢价。来源：@QCompounding 于 X，2025年12月25日。 对交易而言，应为大幅回撤预作准备，采用审慎的仓位管理、预留充足流动性并匹配足够持有周期；这些原则同样适用于加密等风险资产的持仓管理。来源：@QCompounding 于 X，2025年12月25日。

根据 @glassnode，最新一次FOMC以来，1周波动率风险溢价持续为正，意味着隐含波动率高于实现波动率，短波动率的carry策略受益。 来源：@glassnode，2025-12-19，glassno.de/4oZhPhj 在年末阶段，这一状态偏向波动率卖方，因为IV继续收敛，同时对冲资金流有助于压制实现波动，使实际价格波动受控。 来源：@glassnode，2025-12-19，glassno.de/4oZhPhj

根据Greeks.live的消息，日本央行加息25个基点在预期之内，因此市场无显著反应。比特币的隐含波动率（IV）仍保持在60%左右。短期波动率风险溢价从特朗普就职典礼时的+20%降至目前的-10%。本周实际市场波动性略有增加，但低于预期，导致短期IV下降和波动率风险溢价大幅降低。市场对本月余下时间的预期有所减弱，但一些大户仍在积累短期看涨期权。