据@QCompounding 指出，摩根大通《Guide to the Markets》的历史数据表明，起始估值对后续10年回报具有较强解释力，但对1年期回报预测力较弱。来源：摩根大通《Guide to the Markets》。 在交易层面，应主要用前瞻市盈率与席勒CAPE等估值指标来设定长期回报预期并调整战略配置，而非用于短期择时。来源：摩根大通《Guide to the Markets》。 加密市场可类比处理，将BTC的MVRV与NVT等链上估值指标用于多季度/多年周期定位，而非日内信号。来源：Glassnode Insights。

据@QCompounding 转述，摩根大通《市场指南》显示，美股按市值计的前十公司构成在不同周期显著变化，反映市场领导权持续轮动且当前巨头的稳定性有限（来源：摩根大通《Guide to the Markets》，由@QCompounding 引用）。对交易而言，这种历史更替支持通过组合再平衡与行业轮动控制集中度风险，而非假设当下龙头能长期维持（来源：摩根大通《Guide to the Markets》）。同时，股市领导权变化会影响更广泛的风险偏好，而近年股市与加密资产的联动上升，提示在多资产配置中监测广度与轮动有助于BTC风险管理（来源：国际货币基金组织关于股市与加密相关性上升的研究）。