根据 @nic__carter 的说法，他提出了一个情景：机密并购文件被上传到 AI 聊天工具后，该工具将并购目标作为选股建议，并询问据此交易是否构成内幕交易。来源：Nic Carter 在 X，2025 年 11 月 24 日。 依据 SEC 10b-5 规则，基于通过违反受托或保密义务获取的重大非公开信息进行交易是被禁止的，这直接涵盖用于证券交易的机密并购信息。来源：美国证券交易委员会 SEC 10b-5 规则，1934 年《证券交易法》。 “挪用理论”规定，即使交易者不是目标公司的内部人，只要其使用了对信息来源的义务被违反而取得的机密并购信息进行交易，同样违法。来源：United States v. O'Hagan，521 U.S. 642 (1997)。 若受益人知悉或理应知悉该信息系违反义务披露且据此交易，则可能承担“受提示者”责任，包括为自身或提示者谋取利益的情形。来源：Dirks v. SEC，463 U.S. 646 (1983)。 信息传递介质（包括 AI 聊天系统）不改变法律适用，只要涉及 MNPI 的获取与使用，内幕交易法规一体适用。来源：SEC v. Wahi 等，案号 No. 2:22-cv-01009（W.D. Wash. 2022）SEC 起诉书与公告第 25446 号（将内幕交易理论适用于数字资产与现代通信渠道）。 对交易者而言，如果 AI 的选股建议可合理推断源自泄露的非公开并购材料，那么在明知或对其 MNPI 属性存在鲁莽无视的情况下进行交易，可能触发 10b-5 以及受提示者责任标准。来源：SEC 10b-5 规则；Dirks v. SEC，463 U.S. 646 (1983)。