据@QCompounding 指出，摩根大通《Guide to the Markets》的历史数据表明，起始估值对后续10年回报具有较强解释力，但对1年期回报预测力较弱。来源：摩根大通《Guide to the Markets》。 在交易层面，应主要用前瞻市盈率与席勒CAPE等估值指标来设定长期回报预期并调整战略配置，而非用于短期择时。来源：摩根大通《Guide to the Markets》。 加密市场可类比处理，将BTC的MVRV与NVT等链上估值指标用于多季度/多年周期定位，而非日内信号。来源：Glassnode Insights。