据 Andre Dragosch 称，地缘政治推动货币秩序加速断裂，资金从主权债转向黄金等硬资产，为比特币 BTC 的对冲属性创造条件。Dragosch 指出，G7 冻结俄罗斯海外资产引发主要新兴经济体向硬资产的去配置，这在美国实际利率与黄金价格的脱钩中得到体现，暗示对非主权抵押资产的持续需求。Dragosch 认为，美国贸易逆差收窄压缩海外资金流入美国资本市场，首先冲击美债，并提高央行被动入场护盘、以货币贬值为代价的风险，这一框架通常利好稀缺资产。Dragosch 以日本为例，收益率上行与本币贬值并行，伴随资本外流与潜在政策干预，往往进一步削弱货币并强化硬资产行情。Dragosch 强调，尽管黄金与白银已显著重估，但比特币因供给绝对稀缺、无对手方风险且去政治化，被视为终极配置，尽管由于投资者惯性，资金或先流向黄金，给比特币在其他对冲资产过度延伸后提供潜在补位机会。

据@KobeissiLetter称，12月日本保险机构卖出约52亿美元期限十年或以上的日本国债，为自2004年有记录以来最大单月抛售。据@KobeissiLetter称，这已是保险机构连续第五个月净卖出，为有记录以来最长记录。据@KobeissiLetter称，该更新显示抛售集中在长期久期JGB并呈现创纪录的持续性。

据@Andre_Dragosch称，牛市重启需满足以下三者之一：美股出现剧烈下跌并迫使美联储重启量化宽松，因日本相关压力引发的主权债券崩盘，或两者同时发生，这些信号共同指向有利于交易者重新增加风险敞口的宏观再定价。来源：@Andre_Dragosch，X，2025年11月20日。 据@Andre_Dragosch称，交易者应重点跟踪美股回撤幅度、美联储资产负债表扩张或QE重启迹象，以及与日本相关的全球主权债券失衡，以此作为入场时机的关键线索。来源：@Andre_Dragosch，X，2025年11月20日。