据@glassnode称，比特币与以太坊ETF净流入的30日SMA在11月初转为负值并持续为负，显示机构配置者参与度走弱与部分撤离（来源：Glassnode，2025-12-23，glassno.de/4qipTdW）。对交易而言，Glassnode所示的持续负净流入趋势强化了加密市场整体流动性收缩，反映ETF层面的需求偏弱（来源：Glassnode，2025-12-23，glassno.de/4qipTdW）。

据 @glassnode 称，Altcoin Vector 第34期提供针对加密市场最易波动板块的专业级洞察，并在本周甄选山寨币高置信交易机会。据 @glassnode 称，该报告是面向交易者的每周独家资源，旨在提供可执行的山寨币交易机会。

根据@glassnode，《Bitcoin Vector #35》由Glassnode发布，Swissblock构建并与Willy Woo合作，确认新一期面向BTC的报告上线；但当前片段未包含任何指标、价位或信号细节，无法直接提炼可执行的交易要点。来源：@glassnode。建议交易者在Glassnode Insights查看完整报告以获取具体进出场参考与风险水平。来源：@glassnode。

据 @glassnode 指出，随着 BTC 重返9万美元，永续合约未平仓量由304K BTC 升至310K BTC，约增长2%，显示买方在衍生品市场的参与增强。根据 @glassnode，资金费率从0.04% 升至0.09%，表明多头杠杆仓位正在重新累积。@glassnode 表示，永续合约交易者正为潜在的年末行情布局，期货市场偏多信号明显。

根据 @simplykashif 的信息，引用 Glassnode 数据，约35万枚 BTC 以低于其买入价的价格卖出，显示出大规模亏损抛售（来源：Glassnode 经由 @simplykashif，2025年12月22日）。 按 Glassnode 的 SOPR 定义，低于成本价卖出属于已实现亏损，SOPR 低于 1 即代表在亏损状态下花费（来源：Glassnode Academy）。 Glassnode 历史研究显示，已实现亏损的集中爆发常与市场压力和阶段性“投降”相伴，交易者通常通过观察 SOPR、净已实现亏损与交易所流入等指标来跟踪该风险背景（来源：Glassnode Week On-Chain 研究与 Glassnode 指标套件）。

据@glassnode，按90日SMA计算，USDT与USDC的链上日均转账额约为1920亿美元，几乎是前五大加密资产合计约1030亿美元/日的2倍，显示流动性与结算活动正日益集中在稳定币。来源：Glassnode。 在稳定币内部，USDC约1240亿美元/日，USDT约680亿美元/日（90日SMA）。来源：Glassnode。 相比之下，主要资产的90日SMA转账额分别为：BTC约810亿美元/日、SOL约96亿美元/日、ETH约79亿美元/日、XRP约22亿美元/日、BNB约16亿美元/日，原生资产转账活跃度相对低迷。来源：Glassnode。 对交易者而言，这一数据确认稳定币已成为加密市场的主要链上流动性通道。来源：Glassnode。

据@glassnode称，在90日SMA口径下，稳定币已主导链上价值转移，其中USDC约1240亿美元、USDT约680亿美元（来源：@glassnode）。据@glassnode称，主要原生资产的转移价值相对更低，BTC约810亿美元、ETH约79亿美元、SOL约96亿美元、XRP约22亿美元、BNB约16亿美元（来源：@glassnode）。据@glassnode称，稳定币已成为主要流动性通道，而原生资产转账相对低迷，显示当前链上流动性集中于稳定币轨道（来源：@glassnode）。

据@glassnode，过去一个月加密期权市场活动降温，衍生品资金流转趋于减弱（来源：glassno.de/3KZvBT5）。据@glassnode，资金流变轻通常意味着对上行动能的信心下降，利多叙事的延续性减弱（来源：glassno.de/3KZvBT5）。据@glassnode，看跌保护需求仍在，显示在上行参与度走弱的同时，对冲需求持续存在（来源：glassno.de/3KZvBT5）。

根据 @glassnode，25Δ期权偏度（看跌IV减看涨IV）仍为正值，显示看跌期权隐含波动率高于看涨期权，市场仍在定价下行风险，来源：Glassnode，2025年12月19日，glassno.de/4oZf2o9。根据 @glassnode，这种偏度形态与干净突破前常见的模式不一致，表明市场情绪偏谨慎而非动能型突破准备，来源：Glassnode，2025年12月19日，glassno.de/4oZf2o9。

根据glassnode，隐含波动率在全期限下滑，显示对短期对冲与看涨杠杆的需求转弱，市场正在定价更受限的价格波动区间（来源：Glassnode，2025年12月19日）。目前平值IV在各期限约为44%，较近期高位下降逾10个波动率点，体现广泛的波动率压缩（来源：Glassnode，2025年12月19日）。按标准期权定价机制，较低IV意味着期权权利金较近几周更便宜，买方对冲成本下降而卖方溢价收入减少（来源：Glassnode，2025年12月19日；来源：Black-Scholes期权定价）。随着看涨杠杆需求减弱，短期限看涨期权定价更为保守，仓位更倾向区间策略而非突破型押注，除非波动率重新扩张（来源：Glassnode，2025年12月19日）。跨期限走弱提示交易者在更紧的预期波动区间下，需要将策略与实现波动率与期限敞口进行对照评估（来源：Glassnode，2025年12月19日）。

根据 @glassnode，最大规模的BTC期权到期临近，现货仍处于区间震荡，交易关注点应转向持仓与隐含波动率。来源：@glassnode，X，2025年12月19日。 @glassnode 表示，该线程剖析到期前的期权持仓与波动率信号，并阐述本次到期为何可能影响后续价格行为。来源：@glassnode，X，2025年12月19日。 交易层面应重点跟踪按执行价分布的未平仓量、IV期限结构与偏度，以捕捉到期窗口及到期后的方向与波动线索。来源：@glassnode，X，2025年12月19日。

根据 @glassnode，最新一次FOMC以来，1周波动率风险溢价持续为正，意味着隐含波动率高于实现波动率，短波动率的carry策略受益。 来源：@glassnode，2025-12-19，glassno.de/4oZhPhj 在年末阶段，这一状态偏向波动率卖方，因为IV继续收敛，同时对冲资金流有助于压制实现波动，使实际价格波动受控。 来源：@glassnode，2025-12-19，glassno.de/4oZhPhj

据@glassnode称，本周期权资金流偏向看跌期权，但总体成交量温和，显示防御性增强且缺乏强方向性信号；来源：Glassnode，2025-12-19，https://twitter.com/glassnode/status/2002007236223082693。 据@glassnode称，做市商头寸在年末呈长伽马状态，随着对冲围绕价格变动再平衡，该结构可机械性压制现货波动率；来源：Glassnode，2025-12-19，https://glassno.de/4s6UblD。

根据 @glassnode，结构性 GEX 指标基于真实交易活动，已在 Glassnode Studio 上线，针对 Deribit 上的 BTC、ETH、SOL、XRP 与 PAXG 提供 10 分钟级数据，来源：@glassnode。根据 @glassnode，方法论与使用说明见 glassno.de/49kqje4，来源：@glassnode。

据@glassnode称，期权市场可通过做市商对冲流量抑制或强化价格波动（来源：Glassnode在X平台发布，2025年12月19日；来源：glassno.de/49kqje4）。据@glassnode称，新的Gamma Exposure GEX 指标用于映射期权市场结构更可能稳定价格或放大波动的区域（来源：Glassnode在X平台发布，2025年12月19日；来源：glassno.de/49kqje4）。据@glassnode称，跟踪GEX可帮助交易者识别稳定区与放大区，并据此调整对冲、仓位规模与止损以契合由期权主导的波动环境（来源：Glassnode在X平台发布，2025年12月19日；来源：glassno.de/49kqje4）。

根据@glassnode，团队推出基于成交方流的Gamma Exposure（GEX）指标，用于揭示加密期权中做市商对冲如何塑造波动率状态并在关键价位影响价格行为（来源：@glassnode）。该机构称，流量驱动的GEX旨在帮助市场参与者理解由期权对冲活动驱动的市场状态与关键价位敏感性（来源：@glassnode）。

據 @CoinMarketCap，比特幣當前仍低於 95000，約 670 萬枚 BTC 低於成本；Glassnode 指出這是本輪周期最高的虧損供應。據 Glassnode 研究，大量水下籌碼常與先前成本區重合，未收復前往往形成阻力，使 95000 成為交易者需關注的關鍵位。據 Glassnode 的未實現盈虧方法論，若價格有效上破並收於 95000 之上，將機械性地把部分虧損供應轉為盈利供應，提高其追蹤的盈利占比。

据@glassnode 报告，比特币 BTC 仍处于脆弱区间，上方抛压沉重、亏损了结上升、需求走弱共同压制反弹，来源：Glassnode Week On-Chain https://glassno.de/49hCwQH。 在此结构下，交易更偏向逢高做空与区间策略，除非需求回升且亏损了结指标明显降温；若要实现向上突破，需先吸收上方筹码供应并突破阻力，来源：Glassnode Week On-Chain https://glassno.de/49hCwQH。 交易者可重点跟踪Glassnode指出的链上亏损实现与需求相关指标，以判断反弹胜率何时提升，来源：Glassnode Week On-Chain https://glassno.de/49hCwQH。

根据@glassnode，Altcoin Vector 第33期提供专业级的每周洞察，聚焦加密市场中最具波动性的山寨币板块，帮助交易者识别高置信度的山寨币交易机会，来源：Glassnode。根据@glassnode，该报告旨在筛选可执行的山寨币机会，支持交易择时与标的选择，来源：Glassnode。

根据@glassnode，Bitcoin Vector第34期已由Glassnode对外发布（来源：@glassnode）。根据@glassnode，本期由Swissblock构建并由Willy Woo参与合作（来源：@glassnode）。根据@glassnode，此次公告确认了该比特币相关内容的发布方与出品方信息（来源：@glassnode）。