据@ki_young_ju，其基于CryptoQuant数据的更新显示，比特币BTC的小时级Coinbase溢价指数仍为负，美国机构情绪尚未完全恢复。 据CryptoQuant的指标定义，Coinbase溢价指数衡量Coinbase与其他交易所（如Binance）的价格差，读数为负代表美国现货需求偏弱，Coinbase相对离岸平台出现折价。 据CryptoQuant的指标说明与交易用法，交易者通常关注该指数转正以确认美国买盘回流，而持续为负往往对美国时段的BTC动能构成阻力。

据@ReetikaTrades称，其发帖时BTC在Coinbase的价格持续走低，提示可能存在美国现货主导的卖压。来源：@ReetikaTrades，X，2025年11月14日。 当Coinbase相对其他主要交易所定价偏弱时，Coinbase溢价指数往往转为负值，历史上与美国买盘走弱及美股时段短期下行或反弹乏力相关。来源：CryptoQuant，Coinbase溢价指数研究（2023）；Kaiko，美国现货流动性与跨交易所定价研究（2023）。 交易者应重点跟踪：1）Coinbase溢价指数相对Binance/OKX现货基准，2）跨交易所价差与基差，3）BTC永续合约资金费率与未平仓合约，以判断现货疲弱是否向衍生品扩散。来源：CryptoQuant，溢价指数方法论（2023）；Kaiko，跨交易所价差与深度报告（2023）；Binance Research，永续资金费率基础（2022）。 若溢价转正且订单簿深度改善，通常意味着美国买盘回流，或对BTC提供短期支撑。来源：CryptoQuant，溢价与资金流研究（2023）；Kaiko，BTC订单簿深度分析（2023）。

根据消息来源，BTC跌破100K，同时Coinbase溢价触及7个月低位，暗示美国现货需求走弱，但部分交易者将该极端折价视为潜在底部信号（来源：消息来源）。历史上，低位或转负的Coinbase溢价意味着Coinbase价格落后离岸交易所，常与短期美国买盘疲弱相一致，是观察BTC价格流向的有效指标（来源：CryptoQuant）。交易者通常通过观察Coinbase溢价指数回升、BTC资金费率与订单簿失衡的同步改善，来确认底部论点与美国买盘回流（来源：CryptoQuant；来源：Kaiko）。美国比特币现货ETF的净申赎数据可作为美国需求的进一步验证，在高波动阶段对溢价信号进行佐证或反向验证（来源：Farside Investors）。