根据@charliebilello，标普500收于历史新高，为年内第38次创纪录。来源：Charlie Bilello（X），2025年12月24日。 加密交易者应关注BTC与ETH，因为2023—2024年期间BTC与美股的滚动相关性在正相关与接近零之间切换，使得美股新高对跨资产风险传导具有参考意义。来源：Kaiko Research，2024年相关性与市场结构研究。

根据 @KobeissiLetter，美国最富有的1%家庭持有51%的股票，前10%持有87%，显示股权集中度加速上升并影响市场结构。根据美联储DFA数据，企业股票与共同基金份额主要由高财富分位家庭持有，进一步印证了股权持有的结构性集中。根据标普道琼斯指数的研究，在巨头领涨时期，标普500加权指数显著跑赢等权指数，使指数表现更易受大型权重股资金流影响。根据IMF研究，2020年后BTC与美股相关性明显上升，意味着在风险偏好回落时，大资金的美股去风险行为可能向BTC与ETH传导压力。根据 @KobeissiLetter，交易者应依据这一集中度趋势进行仓位布局。