据 @cas_abbe 表示，量化紧缩将在两天内结束、随后进入降息阶段，宏观环境创近月最强，有利于风险资产，来源：@cas_abbe。 据 @cas_abbe 表示，山寨币仍处于显著折价水平，并引发市场对当前应当买入哪些资产的讨论，来源：@cas_abbe。

据@BullTheoryio，随着流动性拐点来临且量化紧缩将于12月1日结束，山寨币正进入与2019–2021年前期相似的结构，该模式曾在历史上先于风险资产回升，来源：@BullTheoryio。作者称2019年类比期内，山寨币对BTC的交易对上涨80%–90%，而BTC回撤50%–60%，随后QE启动推动山寨币进入持续上行通道，来源：@BullTheoryio。其规划的两阶段路径为：先经历6–8个月的山寨币对BTC走强，随后在宏观维持友好时进入12–18个月的山寨币对美元走强，来源：@BullTheoryio。宏观顺风包括中期选举带来的刺激预期、潜在新的美联储领导层更偏宽松、2026年降息、若增长放缓则可能QE、税收优惠改善居民流动性以及全球流动性回升，来源：@BullTheoryio。交易上应聚焦具备产品市场契合、收入、真实用户与可持续模式的优质山寨币，小盘与优质标的或引领风险偏好，而仅有叙事的代币或将跑输，来源：@BullTheoryio。可操作上，关注山寨币对BTC的强势作为早期信号，并在流动性拐点确认时分步布局优质山寨币，同时跟踪从QT到QE的时间轴，来源：@BullTheoryio。

根据Andre Dragosch的说法，多种估值框架（包括流动性调整、相对黄金与结构性模型）显示比特币（BTC）低于其宏观公允价值，进入2026的市场是“定价错误”而非“理解错误”，来源：Andre Dragosch 在X，2025年11月25日。 根据Andre Dragosch的说法，新一期The Bitcoin Macro Investor将重点解析当前流动性周期所处阶段、机构仓位演变以及比特币的链上与宏观信号，来源：Andre Dragosch 在X，2025年11月25日。 根据Andre Dragosch的说法，本次为60分钟直播并含答疑，且注明非投资建议，仅面向专业投资者且资本存在风险，来源：Andre Dragosch 在X，2025年11月25日。

根据 @Andre_Dragosch，比特币 BTC 与全球货币供应量存在协整关系，意味着价格与流动性增长存在结构性联动，来源：@Andre_Dragosch 于 X，2025年11月4日。其指出，BTC 与全球货币供应量偏离越大，后续回归或追赶越猛烈，来源：@Andre_Dragosch 于 X，2025年11月4日。对交易而言，该观点支持以均值回归为核心的监测框架，跟踪 BTC 与全球货币供应量的价差并在追赶阶段控制波动风险，来源：@Andre_Dragosch 于 X，2025年11月4日。

据Charlie Bilello称，过去三年美联储资产负债表下降24%，同时标普500上涨90%，显示股市在量化紧缩而非量化宽松期间依旧上涨，来源：Charlie Bilello 于 X 发布，日期为 2025年11月1日。据Charlie Bilello称，这一阶段表明仅以美联储资产负债表规模为依据的流动性模型难以捕捉SPX的完整涨势，交易上应更关注趋势与基本面节奏，来源：Charlie Bilello 于 X 发布，日期为 2025年11月1日。据Charlie Bilello称，加密市场应注意风险资产在缩表期间仍可走强，说明央行流动性并非数字资产的单一买入信号，来源：Charlie Bilello 于 X 发布，日期为 2025年11月1日。据Charlie Bilello称，其提供了进一步解析的视频以补充SPX走势与缩表路径，来源：Charlie Bilello 提及的 YouTube 视频。

据该来源，比特币交易者正关注美联储资产负债表的潜在变化，因为每周公布的 H.4.1 报告揭示总资产与银行准备金变动，用于判断与 BTC 风险偏好相关的美元流动性状况，数据见美联储官网 https://www.federalreserve.gov/releases/h41.htm。 关键流动性渠道包括隔夜逆回购（ON RRP），其余额变动反映货币基金与银行准备金之间的资金迁移，纽约联储每日公布操作结果 https://www.newyorkfed.org/markets/desk-operations/reverse-repo。 联邦储备中的国库总账户（TGA）资金流动会增加或抽走银行体系准备金，交易员通过美国财政部的每日财政报表进行跟踪，数据见 https://fiscaldata.treasury.gov/dts。

根据 @CryptoMichNL 的观点，以往山寨币周期的预期已不再适用，当前市场处于更长、与流动性高度相关的周期，这将推迟广泛的山寨币上涨行情（来源：@CryptoMichNL 在X，2025年10月19日）。他指出，市场普遍的沮丧情绪源于过时的周期假设，并强调自己对山寨币仓位保持耐心而非恐惧，提示交易者应将入场与风险管理围绕流动性趋势而不是旧周期时点进行调整（来源：@CryptoMichNL 在X，2025年10月19日）。这一观点意味着应等待加密市场流动性明显改善的信号再期待全盘山寨行情，并相应调整仓位规模（来源：@CryptoMichNL 在X，2025年10月19日）。

根据 @MilkRoadDaily，BTC通常与全球M2对比跟踪，而ETH在今年表现出类似关系：将全球M2前移约三个月后，与ETH在2025年的价格走势高度吻合，来源：@MilkRoadDaily，X，2025年10月16日。若该相关性在四季度延续，ETH到2025年12月有望触及6000或更高，交易节奏与全球流动性周期紧密相连，来源：@MilkRoadDaily，X，2025年10月16日。

据@MilkRoadDaily称，全球流动性正在回升，美财政部为补充财政总账户已从市场抽走约5000亿美元且不再持续抽水，来源为其对财政现金回补的说明。据@MilkRoadDaily称，BTC已对这一下行至上行的流动性拐点作出反应，显示加密风险偏好改善。交易者可通过美国财政部的每日报表核验TGA余额趋势，并通过美联储H.4.1统计发布监控逆回购与准备金变动，来源为美国财政部与美联储。据@MilkRoadDaily称，若流动性继续扩张，BTC等加密指标可能进一步走高，因此将TGA、ON RRP与准备金等流动性指标纳入交易框架至关重要。

据@Andre_Dragosch称，全球主要央行中有4家正在放松货币政策，并点名美联储、欧洲央行、英国央行、中国人民银行、加拿大央行与瑞士央行参与这一转向（来源：@Andre_Dragosch，X）。据@Andre_Dragosch称，这种广泛的宽松基调反驳了比特币 BTC 已经见顶的观点，暗示宏观环境对BTC价格走势更具支撑（来源：@Andre_Dragosch，X）。

根据@AltcoinGordon的观点，当前全球M2流动性状况意味着将比特币（BTC）目标限定在9万美元过于保守，后续上行空间应更高（来源：@AltcoinGordon 于X平台，2025年9月20日）。就交易而言，这一论点偏向看多延续，倾向于在强势中做多而非把9万美元视为刚性止盈上限（来源：@AltcoinGordon 于X平台，2025年9月20日）。该观点的风险在于全球M2增速出现回落；一旦流动性走弱，上攻逻辑减弱，需及时调整仓位（来源：@AltcoinGordon 于X平台，2025年9月20日）。结合观察全球流动性指标与BTC动能和资金费率，有助于验证或否定这一交易思路（来源：@AltcoinGordon 于X平台，2025年9月20日）。

根据 @AltcoinGordon 的观点，黄金与全球M2处于历史新高而BTC仍滞后，他预计比特币将在2025年末或2026年一季度达到15万美元（来源：@AltcoinGordon，X 平台，2025-09-16）。世界黄金协会数据显示，2024年黄金价格多次创出新高且各国央行购金维持高位，为风险资产提供了流动性顺风的宏观背景（来源：世界黄金协会《Gold Demand Trends 2024》及央行购金年度报告）。历史上，比特币在广义货币加速扩张阶段更易出现大级别上涨——2020—2021年全球流动性激增期间，BTC从2020年初约7千美元涨至2021年11月约6.9万美元（来源：IMF IFS 全球广义货币数据；CoinGecko 比特币历史价格 2020—2021）。对认同该逻辑的交易者而言，全球M2同比的持续回升与美国实际收益率走稳或下行是增配的关键确认，而流动性放缓与实际收益率上行则提示降仓并收紧风控（来源：IMF IFS 全球M2；美联储 H.15 实际收益率数据）。技术上，向上突破并有效站稳前高通常利于动量策略，而在流动性放缓阶段出现假突破则回撤风险上升（来源：AQR《Time Series Momentum, 2012》；CoinGecko 2021年比特币历史走势）。

据@Andre_Dragosch称，加密市场处于宏观周期的起点而非终点，短期BTC交易驱动应更多关注宏观流动性与利率，而非事件性叙事（来源：@Andre_Dragosch 于X，2025年9月8日）。据@Andre_Dragosch称，比特币减半对价格的影响已降低，意味着依赖减半的策略在当前阶段相较于宏观敏感度的优势减弱（来源：@Andre_Dragosch 于X，2025年9月8日）。据@Andre_Dragosch称，忽视宏观周期定位的交易者更易跑输，因为资金与beta更受宏观经济条件而非供给节奏驱动（来源：@Andre_Dragosch 于X，2025年9月8日）。

据@cas_abbe称，历史上美元走弱往往伴随全球货币供应扩大，在这种流动性上行阶段BTC通常率先启动，而这一模式今日正在上演，来源：@cas_abbe 在X。

根据@cas_abbe，若这一模式持续到2025年Q4，顺序将是BTC率先突破新高，BTC企稳后ETH跟涨，随后山寨币轮动并在流动性周期尾部出现最强涨幅。来源：@cas_abbe。对交易者而言，这一路线图意味着前期关注BTC突破形态，中期在BTC波动收敛时转向ETH，末期布局山寨币动能行情。来源：@cas_abbe。

根据 @cas_abbe 的观点，加密资产并非孤立运行，而是与全球流动性同频；美元走弱与全球M2扩张为比特币 BTC 进一步上行奠定坚实基础；来源：@cas_abbe 在 X，2025年9月7日。 交易要点：关注美元指数 DXY 的走弱与全球M2增速，作为BTC动能的领先信号，核心论述为“美元下，流动性上，比特币随后”；来源：@cas_abbe 在 X，2025年9月7日。

据@cas_abbe称，全球M2是衡量全球流动性的最佳单一指标，而当流动性扩张时，比特币BTC在历史上比其他资产反应更快，来源：@cas_abbe。 对交易者而言，这意味着关注全球M2的拐点（同比或多月趋势）作为时机信号，在流动性扩张期增加BTC仓位、在M2放缓时降低风险敞口，来源：@cas_abbe。

根据 @cas_abbe，全球M2上行在2020年与BTC从约5千美元涨至6.5万美元同向，2023年M2停滞与BTC横盘相符，2025年M2再度扩张与BTC稳居十万美元上方同步，来源：@cas_abbe 在X，2025年9月7日。 根据 @cas_abbe，交易层面可将全球M2趋势作为BTC方向的自上而下风险信号，重点跟踪M2加速或减速以研判动能变化，并在流动性回升阶段把十万美元视为关键心理位，来源：@cas_abbe 在X，2025年9月7日。 根据 @cas_abbe，可执行方案包括：跟踪全球M2同比与3个月年化变化，在M2出现拐点时对现货十万美元价位与衍生品资金费率设置预警，并依据M2所揭示的流动性周期调整仓位规模，来源：@cas_abbe 在X，2025年9月7日。

据@rovercrc称，美联储即将降息，美国货币供应与国债规模处于历史高位，或引发资金加速流入比特币BTC（来源：@rovercrc 在X平台，2025年8月25日）。交易者应先通过美联储FOMC声明、会议纪要与经济预测核实政策节奏与指引再做布局（来源：美联储）。用于确认的关键维度包括美国实际利率与美元指数DXY；在宽松周期下行往往与风险资产走强相关（来源：美联储；BIS季报）。围绕政策窗口跟踪BTC现货成交量、永续合约资金费率与CME期货未平仓量，以判断资金是否正向加密资产轮动（来源：CME集团；Glassnode）。若美联储维持偏紧且实际利率或DXY走强，BTC承压的历史概率上升，应设定失效位并调整仓位风险（来源：美联储；BIS季报）。

根据@MilkRoadDaily，中国本周投放约980亿美元流动性，显示全球流动性再度回升（来源：@MilkRoadDaily）。该来源称，全球M2在过去三个月累计上升近4%，并指出历史上当M2扩张时比特币（BTC）往往走强（来源：@MilkRoadDaily）。对交易者而言，该来源提示BTC对全球流动性的贝塔正在转向积极，应重点跟踪中国流动性操作与全球M2动能的延续，以把握加密市场的短期驱动（来源：@MilkRoadDaily）。