据@glassnode，本周链下市场信号表现分化，现货与ETF指标改善。 据@glassnode，随着杠杆与对冲需求下降，期货与期权转弱。 据@glassnode，市场强度集中在现货与ETF端，而衍生品持续走软。

根据 @glassnode，2024年4月与2025年1月的峰值发生在高波动环境，而最新的125K高点出现在类似2023年中期的平静市况，显示波动率变化正在重塑市场预期与下行保护需求，来源：Glassnode 在 X，2025年12月5日。根据 @glassnode，该指标即将上线 Glassnode 平台，便于直接追踪波动率 regime 变化及相关对冲需求，来源：Glassnode 在 X，2025年12月5日。

根据glassnode的分析，比特币的25 Delta看涨期权显示，短期看跌期权（1W, 1M）的价格相对于同等看涨期权正在上升。这反映了对对冲的持续需求，表明比特币价格走势的不确定性升高，这是交易者需要考虑的一个关键因素。