比特币(BTC)在脆弱的市场条件下面临流动性挑战
realtime news Nov 27, 2025 02:53
比特币在流动性枯竭的情况下，在窄幅的81K-89K美元区间内挣扎。据Glassnode称，实现的损失激增，期货和期权市场采取谨慎态度。
根据Glassnode，比特币(BTC)处于不稳定状态，交易在窄幅的81K-89K美元区间内，因为流动性减少和实现的损失增加。加密货币的市场动态与2022年初观察到的弱点相似，期货市场表现出去杠杆化的迹象，期权市场保持防御姿态。
链上见解
自从10月份比特币跌破大约104.6K美元的短期持有者成本基础以来，价格一直受到压力。目前的交易区间与2022年第一季度的类似时期相呼应，当时市场的特征是需求和流动性减弱。实体调整后的已实现损失激增至每天4.034亿美元，超过了先前的低点，显示出市场信心的显著侵蚀。
短期持有者(STH)实现的利润/损失比率已降至0.07x，突出显示了近期投资者中损失相对于利润的明显主导地位。这表明流动性正在消失，如果情况没有改善，市场可能会跌破大约81K美元的真实市场均值。
链外动态
在衍生品市场中，随着比特币价格的下跌，期货未平仓合约继续减少，这表明杠杆的有序解除，而不是被迫平仓的恐慌。这反映出交易者采取谨慎态度，选择了风险规避的方式。
期权市场的未平仓合约量有所增加，特别是在比特币计价方面，由于波动性增加和风险管理需求的提升。然而，期权兴趣的分布显示出在84K美元附近有大量卖出期权，100K美元附近有买入期权，暗示市场对持续上涨的信心有限。
市场展望
整体市场情绪仍然谨慎，比特币的价格未能重新夺回关键成本基础水平。链上和链下指标都指向一个市场处于防御性整合状态，流动性依然稀薄，需求疲软。即将到来的12月期权市场的到期被视为可能的波动事件，可能会进一步影响市场动态。
总体而言，比特币当前的轨迹表明它尚未完全投降，但在重新获得动力方面仍面临重大挑战。在需求复苏和价格回升至关键水平之前，市场可能会继续在低流动性、低信念状态下徘徊。
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